文 | 董武英安全配资炒股门户
今年以来，储能市场十分火热，储能行业龙头阳光电源近期股价一度创出历史新高，年内涨幅超70%。在这种火热行情下，一家创办三年就已经做到细分领域全球第一的“储能黑马”向港交所IPO发起了冲刺。
这个“黑马”就是思格新能源。
近日，思格新能源更新了港交所IPO招股书，这是其继今年2月首次向港交所递交招股书失效后再次向港交所递交招股书。
思格新能源成立于2022年5月，由前华为智能光伏业务总裁、昇腾人工智能计算业务总裁许映童创立，距今成立3年多时间。成立时间虽短，但其发展极为迅猛，2024年已经成为全球第三大分布式光储一体机解决方案企业，在更细分的可堆叠分布式光储一体机市场排名全球第一。
不过，思格新能源近9成营收来自于单一产品，且需要面对华为、阳光电源、艾罗能源等储能龙头的激烈竞争。它能顺利IPO吗？
4个月卖12亿，华为老将创业三年干出全球第一思格新能源是近年来储能行业增长最快的“黑马”之一，它成立于2022年5月，短短三年时间内就在储能行业内站稳脚跟，在更细分的分布式光储一体机市场排名第三，可堆叠分布式光储一体机市场排名第一。
思格新能源旗下主打产品是五合一光储充一体机SigenStor，该产品将光伏逆变器、直流充电模块、储能变流器、储能电池和电源管理系统融合一体，受到市场欢迎。
2022年，思格新能源未产生收入。2023年营收为5830.2万元，年内亏损为3.73亿元，调整后亏损为2.49亿元。但到2024年，其营收飙涨近22倍至13.30亿元，实现扭亏为盈，年内利润为8384.5万元，经调整后净利润为1.50亿元。
2025年前4个月，思格新能源营收高达12.06亿元，同比增长561.32%，4个月营收顶2024年全年9成，毛利率提升至50.9%，年内利润达1.87亿元，经调整后净利润为4.04亿元，经调整后利润率高达33.53%。
据再生能源行业专业分析机构InfoLink的统计数据，在2025年上半年的全球户用储能系统市场上，思格新能源出货量排名第7位，仅次于特斯拉、华为、比亚迪、派能科技、阳光电源、德业股份这些行业巨头。
思格新能源的高速发展，与其创始人有着分不开的关系。公司创始人许映童出身华为，在华为工作了近23年，历任华为无线产品的PDT经理、无线软件平台部长、华为无线杭州研究所所长、华为智能光伏业务总裁及昇腾人工智能计算业务总裁，横跨通信、新能源和AI等多个领域，技术经验十分丰富。
2022年5月，许映童带领多名华为员工成立了思格新能源，其中包括目前为思格新能源执行董事及总裁的张先淼，其曾担任华为光伏逆变器研发及产品设计规划、商用光伏业务负责人等职位。
此外，思格新能源监事会主席刘秦维、监事杨顺霞、解决方案销售总经理张嘉伟、营销总经理乔凌子等董监高均有着长期的华为工作经历。
与华为紧密的联系，市面上甚至有传闻称，思格新能源技术来自于华为，是华为户用储能拆出来的高端品牌。
思格新能源与华为的关系也曾引起监管问询，在今年2月首次递交招股书后，证监会曾在4月要求思格新能源补充说明股东（含实际控制人）早期股权代持情况，询问其是否违反竞业禁止规定，是否存在纠纷或潜在纠纷等。
不过，截至2025年9月11日，市面上并没有前东家华为与许映童及思格新能源产生纠纷的消息。
凭借着专业团队背景和技术实力，思格新能源成立仅1个多月就完成了500万元的种子轮融资，并在2022年7-12月间完成了总额5.4亿元的A1-A3轮融资，到A3轮融资时，其投后估值已经达到27.1亿元。2023年12月和2024年1月，思格新能源完成B轮和B1轮融资，B1轮融资完成后，其估值达到41.7亿元。
IPO之前，许映童直接及间接控制思格新能源约49.28%的投票权，为控股股东。总裁张先淼合计控制11.13%的股权，高瓴资本旗下珠海玫恒持股14.89%，广州华芯盛景创业投资中心（有限合伙）持有8.18%股权。此外，京东方参股的国科东方也间接入股了思格新能源。
在众多明星资本和亮眼业绩加持下，思格新能源在今年2月首次向港交所递交招股书，但在今年8月因6个月内未聆讯自动失效。
首次递交的招股书失效后，思格新能源火速进行了更新，再次向港交所IPO发起冲刺，这次思格新能源能顺利IPO吗？
9成营收来自单一产品，“黑马”变“白马”挑战众多思格新能源创立以来成长很快，但思格新能源营收依赖于SigenStor这一款产品。招股书显示，2024年，思格新能源90.6%的营收来自于SigenStor，另有5.9%的营收来自于与SigenStor配套使用的智能能源网关。
2025年前4个月SigenStor收入占比为91.2%，智能能源网关产品营收占比为5.6%，产品单一性问题突出。
从互联网上相关评价来看，思格新能源SigenStor产品外观设计极为优秀，更适合家庭场景。同时，思格新能源在VPP（虚拟电厂）适配以及APP应用软件层面竞争力十分突出。
此外，SigenStor这款产品的V2X功能也使其具有更强的“可玩性”。据招股书介绍，思格新能源是行业内首家推出用于V2X应用的双向直流充电模块的企业。这一模块不仅可以以25kW快充为电动汽车的电池充电，也可以反向用汽车电池向电网供电或售电。
不过，SigenStor的售价也相对较高。
据招股书，2024年行业内标准分布式储能解决方案产品定价在每瓦1.6元-3.0元即为高端产品，同期SigenStor平均售价为每瓦2.69元。
更重要的是，这一均价为SigenStor的出货价，而非终端售价。2024年，思格新能源95.0%的营收来自于分销商，为刺激销售，当年思格新能源给了经销商更高的销售回扣，一定程度上导致平均售价有所下降。
从价格来看，SigenStor在户用储能领域属于“高端中的高端”。在社交媒体上，一些用户表示SigenStor售价接近以高端著称的特斯拉Powerwall。
虽然增长极快，但思格新能源面临的挑战并不小。
一方面，成立仅3年的思格新能源虽然增长迅猛，但能否从“黑马”变成长期稳健发展的“白马”仍待验证。
思格新能源成立时间较短，但户用储能产品又是一个生命周期极长的产品，产品保修期一般达10年之久，且对产品质量有着更高要求，下游分销商更看重企业是否具备长期正常运营的能力。相比于华为、阳光电源等老牌储能企业，思格新能源需要在更长的时间内进一步证明自己。
另一方面，户用储能市场竞争十分激烈。
据起点研究院（SPIR）发布的《2025全球户用储能行业研究白皮书》，在中国户用储能企业中，华为、比亚迪为两大巨头，份额远超其他企业。除此之外，艾罗能源、派能科技、麦田能源、德业股份、沃太能源等企业构成“多强”格局，另有安克创新等“跨界新秀”，同时充斥着大量中小型企业。
这种激烈竞争甚至连龙头都承受较大压力。2023年欧洲储能市场供给过剩，行业龙头受到严重影响。如此前高增长的派能科技，2024年和2025上半年甚至出现扣非后亏损状态。另一家龙头艾罗能源，2023-2024年连续两年营收净利润下滑，2025年上半年才恢复增长。
SigenStor为代表的可堆叠光储一体机火爆后，其他企业也纷纷推出了类似产品，如艾罗能源、沃太能源、派能科技等。同时，也有一系列小厂商较早推出了可堆叠光储一体机，这些产品性价比优势十分突出。这种情况下，思格新能源也将面临更大的竞争压力。
从募集资金用途来看，思格新能源也在计划全方位强化自身实力。一方面扩大研发团队及提升研发设备及技术，2025-2028年每年新聘约100至200名研发人员，期间总共聘用约700名新员工，这个数字约为现有（截至2025年4月30日）研发人员的1.7倍。
另一方面，思格新能源计划投入资金强化营销及售后服务。售后服务体系可以说是户用储能行业的关键，完善的售后服务体系将极大增强思格新能源的综合竞争力，一定程度上弱化其成立时间短、品牌影响力相对较弱的影响。
除此之外，思格新能源也将使用募集资金扩张产能，并用于工商业光储充解决方案、云原生思格云平台以及配套产品的开发上。
综合来看，作为近年来户用储能行业的明星企业，思格新能源已经取得了极为突出的成果。不过，在储能这个巨头林立、竞争激烈的市场上安全配资炒股门户，思格新能源能否继续保持高增长，尺度商业将持续关注。
景盛配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
相关文章
热点资讯
